4月9日深夜，北交所发布了中科仪上市发行安排及询价公告。
根据公告，本次中科仪拟采用网下询价的发行方式。这是时隔3年之后，北交所重启网下询价。2023年3月，北交所股票一诺威采取网下询价发行。此后，北交所未再采用询价发行，都是直接网上定价发行。
新三板资深投资人周运南向券商中国记者表示，重启网下询价可能既有市场的原因，也跟中科仪这家企业自身特点有关。
与此同时，还有业内人士分析称，本次打新由于不少机构户、大资金户将转入网下，预估网上顶格申购账户会较以往有所减少，申购资金总额及碎股格局都将有所变化。
网下询价发行重启
根据询价公告，本次中科仪发行采用战略投资者定向配售、网下向符合条件的投资者询价配售（网下发行）和网上向开通北交所交易权限的合格投资者定价发行（网上发行）相结合的方式进行。
网下发行对象为经中证协注册、向中证协申请开通北交所网下询价权限且已开通北交所交易权限的合格投资者。
发行的初步询价时间为2026年4月14日（T-4日）、2026年4月15日（T-3日）每日9:15-11:30、13:00-15:00。投资者在2026年4月20日（T日）进行网上和网下申购时需全额缴付申购资金。
据悉，本次发行股份全部为新股，发行股份数量为5200万股，发行后总股本为2.24亿股，本次发行数量约占发行后总股本的23.23%。本次发行初始战略配售发行数量为520万股，占本次发行数量的10%。回拨机制启动前，网下初始发行数量为2808万股，占扣除初始战略配售数量后本次发行总量的60%，网上初始发行数量为1872万股，占扣除初始战略配售数量后本次发行总量的40%。
参与网下询价的投资者，要符合《网下投资者管理特别规定》的相关要求，已于询价开始日前一个交易日2026年4月13日（T-5日）中午12:00前按照《网下投资者管理特别规定》在中证协完成网下投资者注册，且相关配售对象已在证券业协会申请开通北交所网下询价权限，并已开通北交所交易权限。
在网上申购时，当网上投资者有效申购总量大于回拨后网上发行数量时，根据回拨后网上发行数量和有效申购总量的比例计算各投资者获得配售股票的数量。其中不足100股的部分，汇总后按申购数量优先、数量相同的时间优先原则向每个投资者依次配售100股，直至无剩余股票。这与目前直接定价发行的分配方式相同。
重启或有多方面原因
券商中国记者了解到，在北交所的上市制度中，一直有三种发行方式：网上定价发行、网下询价发行以及竞价发行。主流的方式就是网上定价发行，竞价发行目前还没有先例，网下询价在2023年时有发行案例。
业内人士向券商中国记者表示，网上定价发行跟网下询价发行的主要区别在于定价方式的不同。网上定价发行，就是发行人与保荐机构直接确定发行价格；网下询价发行，则是由众多的网下投资者通过询价的方式来最终确定发行价格。
对于北交所重启询价发行的原因，周运南表示，原因是多方面的。一是对当前打新制度改革呼声的一种回应，让北交所新股发行更多元化。二是通过询价，了解市场自身对新股发行的定价能力，不再局限于定价发行15倍左右市盈率的固定模式。三是发行人中科仪有自身的特殊性。中科仪作为新三板十多年来的明星股，有着充分的交易和换手，二级市场价格也是拾级而上，有较大规模的流通股和流通股股东，简单的直接定价发行恐难以调和各方的诉求，不如直接交给市场询价。四是中科仪有自身的财务特点。年报净利润8.44亿元但扣非仅为1.03亿元，每股净利4.91元但扣非后只0.60元，如果定价15倍市盈率发行，发行价将直接低于年报净资产14.40元/股。
他表示，询价发行对职业打新者是利空。首先网上发行规模被网下分流，导致网上新股发行数量减少，竞争更激烈。而参与网下询价需要底仓市值，职业打新者没有底仓。另一方面，询价大概率会抬高发行价，导致新股收益率下降。
排版：王璐璐
校对：许欣
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